| Mr Karas acknowledges that the Stability Pact relies on Member States disciplining themselves. He needs to go a step further in deducing that , for that very reason , the pact cannot work ; it never could work. So I regret that his well - intentioned attempts to try and make it work by tightening definitions will be in vain.Rather than pretending that fiscal discipline can be achieved , we should consider the consequences when it is not achieved. Let me focus on Italy , where the deficit has now been shown to have been above the 3% margin for several years ; debt is 106% of GDP ; inflation is making the economy increasingly uncompetitive and economic growth is negative. The real danger here is that these conditions will culminate in a credible threat from Italy to reissue its own national currency , enabling it to devalue and thereby regain competitiveness without painful and prolonged deflation. Such an action would have serious Argentina - style results for Italy but could , nevertheless , be seen as the best course of action.But a decision by Italy to re - issue the lira would undermine confidence in the ability of the euro to survive as a multinational currency. Other EU countries would then be faced with the prospect of providing the Italian Government with large - scale financial assistance to persuade it to stay with the euro | Herr Karas hat doch gesagt , dass der Stabilitätspakt nur funktionieren kann , wenn sich die Mitgliedstaaten in Selbstdisziplin üben. Er muss nur noch einen Schritt weiter gehen und daraus den Schluss ziehen , dass der Pakt aus genau diesem Grund nicht funktionieren kann und dies auch zu keiner Zeit konnte. Ich bedauere daher , dass seine gut gemeinten Bemühungen , dem Pakt durch strengere Definitionen sozusagen das Laufen beizubringen , nicht fruchten werden.Statt so zu tun , als ob Haushaltsdisziplin erreichbar wäre , sollten wir lieber über die Folgen reden , zu denen es kommt , wenn selbige nicht erreicht wird. Ich möchte hier insbesondere Italien nennen , wo sich jetzt herausgestellt hat , dass die Defizit - Grenze von 3 % in mehreren Jahren überschritten wurde ; die Staatsverschuldung liegt bei 106 % des BIP ; wegen der Inflation sinkt die Wettbewerbsfähigkeit der Wirtschaft immer mehr , und das Land hat mit einem negativen Wirtschaftswachstum zu kämpfen. Die eigentliche Gefahr besteht allerdings darin , dass die Zustände sich so zuspitzen , dass Italien glaubhaft mit der Wiedereinführung seiner nationalen Währung droht , diese dann abwerten kann und seine Wettbewerbsfähigkeit ohne schmerzhafte und lang anhaltende Deflation wiederherstellt. Ein solches Vorgehen hätte schwerwiegende , mit der Entwicklung in Argentinien vergleichbare Folgen für Italien , könnte aber dennoch als bestmögliche Handlungsweise angesehen werden.Ein Beschluss der Italiener , die Lira wieder einzuführen , würde das Vertrauen in die Fähigkeit des Euro aushöhlen , sich auf Dauer als multinationale Währung zu etablieren |
