| A period such as 2003 can be analysed from two perspectives : what exactly happened in 2003 and what was decided in 2003. These are two distinct notions , because , according to econometrics , monetary decisions have a delayed reaction on actual developments of something in the region of 12 to 18 months | Die Analyse eines Zeitraums wie des Jahres 2003 weist einen zweifachen Aspekt auf : was ist im Jahr 2003 tatsächlich geschehen , und was wurde im Jahr 2003 beschlossen. Das sind zwei verschiedene Dinge , denn die geldpolitischen Entscheidungen werden mit einer Verzögerung gegenüber den realen Entwicklungen wirksam , die nach der Ökonometrie in der Größenordnung von 12 bis 18 Monaten liegt |
